港口库存下降 铁矿石市场延续修复估值

　　期货：铁矿石2009周一强势洗盘震荡，收721.5(涨5)，总减仓6千余手，成交量减少。前十名资金流向：多头部分集中增减换仓，持仓集中度微调、但远超空头；空头部分集中换仓，持仓集中度降低。近期港口库存降至1.1亿吨以下，巴西公共卫生事件加重，推升市场涨价预期。短期两会未提GDP增长目标，导致资金看涨预期及情绪降温，多头支撑仍较强，盘面冲高承压洗盘。近期延续估值修复性涨势逻辑，注意市场供需及政策预期变化，防范短期资金集中减仓大幅洗盘。

　　现货：港口PB粉(湿吨)挺价为主：曹妃甸735，青岛港730，日照港730。普氏62%铁矿石指数$96.85(预计微涨)。唐山部分钢坯报3260(涨10)，成交一般。近期钢厂高炉持续增产，焦炭接连涨价，推升高品位矿需求预期；短期外矿发运量延续下降，港口库存持续下降至1.1亿吨以下；供需矛盾增大，现货强势挺价。欧美重启经济推升市场需求预期，期货涨势增强现货市场心态。

　　简要策略：铁矿石2009近期延续估值修复性涨势逻辑，注意市场供需及政策预期变化，防范短期资金集中减仓大幅洗盘。波段操作：持多10%资金仓位，跌破715减仓，若回踩685-705区企稳可试多，若上冲725-745区承压可减多、平多。短线操作：持多10%资金仓位，跌破716平仓，若下探690-710区企稳可逐步试多，若上冲725-740区承压可平多考虑试空。短期关键位：710、730。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲公共卫生事件对经济冲击影响。欧美逐步重启经济推升市场需求预期，原油强势反弹；但俄罗斯及南美公共卫生事件增长，仍存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。近期高炉开工率维持高位，需求大超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，且港口库存持续减少、巴西公共卫生事件增长，期货走估值修复性涨势逻辑，两会未提GDP目标，导致短期高位回调压力增大。操作上参考：回调支撑区企稳后做多为主，冲高至去年同期高位承压后可减多、平多，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：政府工作报告：没有提出全年经济增速目标，集中精力抓好“六稳”、“六保”；今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债；积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。人大会议28日下午闭幕。鲍威尔：美联储致力于使用一切工具应对空前的衰退，美财长称美国“极有可能”将需要更多刺激政策。默克尔和马克龙支持欧盟成立规模5000亿欧元的复苏基金。美商务部将360等33家中国企业/机构列入“实体清单”。中国新冠疫苗一期临床试验证实安全性，但预存抗体或削弱疫苗效果。欧洲央行会议纪要暗示6月或扩大紧急购债规模。全球新冠肺炎超540万例，美164万例，美国巴西新增病例维持高位。

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2020/05/26